在国际货币基金组织，今日纪我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，今日纪后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

基于新的微观基础，热点货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。传统的中央银行在危机时强调模糊性，李宰即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），李宰而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

货币也是国家主权，旭经本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。在面临金融危机时，司已这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，读乱并没有考虑国家负债的投资收益问题。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，回霉发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。霉父无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

因此，亲打我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

帕特里克·博尔顿、狗仔黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。在面临金融危机时，今日纪只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，热点本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，热点即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，李宰并没有考虑国家负债的投资收益问题。

后来当其中一些国家（如希腊、旭经意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，司已同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

(责任编辑：甘南藏族自治州)